摩根士丹利周一发布研报暗示，跟着好意思国总统选举左近国产精品 自拍偷拍，欧盟和好意思国之间的汽车关税问题从头成为热心焦点。研报分析，若共和党总统上台，可能会增多欧盟车辆出口的关税风险，德国车企受影响最大；但若好意思国公司税率下调，在好意思设厂的欧洲车企所得到的正面影响可能会对消关税的负面影响。
av女友当今，欧盟对入口汽车征收 10% 的关税，而好意思国对欧盟制造的车辆征收 2.5% 的关税，但对轻型卡车和皮卡征收 25% 的高额关税。因此，研报以为，可能受好意思国关税蜕变影响的欧洲出口往往为高端 SUV 和轿车，因为这些高端产物对价钱高涨的需求弹性可能更具韧性。
而在好意思国前总统川普的上一个任期好意思欧商业摩擦频频出现的情况下，欧洲汽车板块的阐扬就不如此托克 50 指数。因此，研报以为，如若如若未必 100 万辆欧洲制造的出口至交意思国的车辆濒临更高的关税，可能导致欧洲汽车板块投资者样式和收益预期下跌，以及汽车制造商销量指标受挫。
而猬缩超高端豪车，德国品牌如良马、奥迪、疾驰和保时捷等非土产货的好意思国销量最高，因此欧洲的这些品牌供应商也可能对关税变化十分明锐。其中，保时捷的好意思国销售所有在欧洲分娩，占其集团销售量的 25%；比拟之下，良马和疾驰为 8%，环球为 3%（转折通过保时捷受影响），Stellantis 为 1%，雷诺为 0%。
研报忖度，关税上升对销量的影响可能导致欧洲主要车企的 EBIT 下滑 2%-10%，並可能进一步加重 OEM 的利润蜕变。
研报暗示，欧洲厂商不错通过增多在好意思设厂躲闪关税，但此举较难作念到。把柄研报的分析模子，假定好意思国企业税率刻下的 21% 降至 15%-20%，尽管部分欧盟 OEM 在好意思国照旧部分已毕了土产货化分娩，但大摩以为，增多高端轿车的土产货化分娩既阻遏易，也不会快速或低价。研报忖度，若实施在好意思设厂，Stellantis 将受益最大，其次是良马和疾驰，但对每股收益（EPS）的影响相对较小，约为 1.5%-2.5%。
实质上，德国 OEM 是从好意思国向欧洲出口汽车的主要厂商之一。研报暗示，欧洲可能会采选镌汰其 10% 的入口关税，以缓解可能从头出现的商业弥留时势。因此，德国 OEM 的利润率可能因此擢升。
不外，大摩仍然守护对欧盟汽车板块的严慎格调。研报暗示，瞻望 2025 年市集竞争加重、价钱和产物组合走低以及投资开销仍然较高，研报以为，汽车行业利润率和目田现款流的出路卓毫不适宜。尽管欧洲汽车板块三个月以来的疲软阐扬（约 -20%）使风险通告有所改善，但大摩以为，负面利润周期才刚刚运转。因此，继 Stellantis、环球、良马和疾驰的紧要利润劝诫之后，大摩对欧洲汽车股保抓严慎格调。
而可能出现的商业摩擦，对德国的影响尤其紧要。研报说，汽车行业在德国制造业中占据中枢性位，且疲弱阐扬早于疫情爆发。汽车行业在分娩、销售和工作方面是德国制造业中最大的板块，因此行业动态对增长具有要紧影响，而对好意思国商业占比例也较高（欧洲对好意思销售的车辆中有一半产自德国）。全球商业疲弱和海外竞争加重带来的结构性挑战给该行业和德国举座增长时势带来了压力。
把柄研报，若对好意思出口关税上升 10 个百分点，将导致疾驰和良马收益下跌 1.3%-3%（取决于需求弹性假定）。违反，若好意思国公司税率对好意思国脉地产商品下调 6 个百分点，疾驰和良马的收益将上升约 1.3%。如若进一步平衡此假定，总共平衡"土产货对土产货"产物和出口至交意思国的产物的影响，则在公司税蜕变（正面影响）和关税影响（负面影响）之间的比例鸿沟为 1:1 至 1:2。
而若将这一比例带入欧洲汽车在好意思国的销售情况国产精品 自拍偷拍，即好意思国脉地分娩汽车占 11.5%，而出口至交意思国的汽车占 6.2%，研报发现，好意思国公司税率下调对欧洲车企举座收益的影响，可能会对消以致跳跃关税带来的影响。