九月下旬以来，A股行情火热，指数化投资成为新趋势，格外是宽基指数备受眷注。不管是传统宽基沪深300，照旧作为新一代中枢宽基代表的中证A50、中证A100和中证A500等A系列指数，为投资者提供更多礼聘的同期，在不同宽基指数间若何抉择也成了新的贫穷。那么上述4条指数历史功绩发扬若何?在指数编制决策和作风特征方面各自有什么特色?投资者该若何礼聘妥贴我方的指数?本文将逐个进行分析，但愿对投资者有所匡助。
一、 指数历史功绩发扬分析
1、近10年始终功绩发扬
以中证A50指数的基期2014年12月31日为起初，A50、A100、A500、沪深300等4条指数的近10年累计收益和年化收益如下:
表1:4条指数始终功绩发扬(2014年12月31日-2024年10月31日)
数据开始:Wind苍井空全集百度影音，选择全收益指数进行打算
从上表不错看出，中证A系列指数始终陈说均优于沪深300指数，其中中证A50指数历史始终功绩发扬最佳，在4条指数中遥遥率先，近10年累计收益94.01%，年化收益接近7%，比沪深300、中证A100指数高出1倍多。其他3条指数年化收益收支其实并不大，中证A500指数相对略高。
2、历史功绩正经性与胜率
天然，投资除了看收益，还要眷注功绩正经性和胜率。表2展示了昔时10年间中证A50、中证A100、中证A500和沪深300积年功绩发扬。表3更直不雅的展示了三条A系列指数联系于沪深300指数的逾额收益。不错看出在昔时10年间，唯独中证A50指数正经投诚沪深300指数，其他A系列指数联系于沪深300，并未线路出年度正经的逾额收益和胜率。具体看，中证A50有7年投诚沪深300，在2015、2017和2023年跑输沪深300，这三年跑输的幅度皆不大，在0.47%-1.11%之间。中证A100指数有4年投诚沪深300、6年跑输沪深300。中证A500指数亦然仅有4年投诚沪深300，6年跑输沪深300，本年以来中证A500跑输沪深300指数0.64个百分点。值得一提的是，中证A500是4条指数中独一在2021年赢得正收益的指数。
在此里，小编提议一个念念法，那些以沪深300作为功绩比拟基准的机构投资东说念主，不妨接头通过复制中证A50指数作为一个有用投诚沪深300指数的战略。
表2:4条指数积年功绩发扬
数据开始:Wind，2024岁首于今收益铁心2024年10月31日，选择全收益指数打算
表3:中证A50、中证A100、中证A500联系于沪深300的逾额收益
数据开始:Wind，2024岁首于今收益铁心2024年10月31日，选择全收益指数打算
一、 指数编制决策对等到作风特征分析
1、指数编制决策对比
中证A系列指数包括中证A50、中证A100和中证A500等3条指数。与传统的宽基指数沪深300只按市值考中A股最大的300只股票不同，中证A系列指数从行业平衡视角反应A股各行业代表性公司发扬，多维度形容成本商场结构变化以及宏不雅产业转型，为投资者建树A股代表性公司提供器用。具体指数编制决策对比详见表4:
回来一下，三条中证A系列指数在编制纪律皆兼顾了可投资性、ESG评级、国外投资者可参与性、行业平衡等特色。行业平衡是中证A系列相较沪深300指数等以往宽基指数最大的特色。即在指数编制中按照中证35个二级行业或98个三级行业维度，礼聘解放畅达市值或总市值排行靠前的公司。
2、指数作风特征分析
A股商场最典型的作风特征有两种，一是大中小盘作风轮动，二是行业轮动。咱们不妨从这两个维度分析三条A系列指数和沪深300指数的作风特征。
1、 市值作风
下表列出了4条指数不同市值区间的因素股数目和占比情况。中证A50指数中有39家因素股公司市值在1000亿元以上，共计占比78%，是典型的大市值作风指数。中证A100指数中63家因素股公司市值在1000亿元以上，共计占比63%，30家公司市值在500-1000亿元，占比30%，也属于大市值作风指数。中证A500指数中，105家公司市值在500-1000亿元，占比21.00%，286家公司市值在100-500亿元，占比57.2%，大盘、中盘分散较为平衡。沪深300指数中99家公司市值在1000-3000亿元，占比33%，112家公司市值在500-1000亿元，占比37.33%，属于大中盘作风。
表5:4条指数市值分散
数据开始:Wind，铁心2024年10月31日
1、 行业分散
下表列出了中证A50、A100、A500和沪深300指数按照中证一级行业分散情况。通过对比不错看出如下几个特色:
(1)A系列指数联系于沪深300低配银行板块。格外是中证A50、中证A100银行占比均不足6%，远低于沪深300指数12.44%的占比。
(2)A系列指数相对沪深300超配新经济观点，更好地笼罩了碳中庸、新动力、医疗翻新等新经济大观点。其中，4条指数中中证A50的医药生物行业占比(8.71%)最高，中证A100的电力缔造(11.46%)、电子(11.37%)占比均最高。
(3)A50指数除了超配新经济观点，还兼顾了内需观点，超配食物饮料行业，占比(10.86%)在4条指数中最高。
AV天堂表5:4条指数行业分散
数据开始:Wind，铁心2024年10月31日
此外补充评释小数，行业分散分析的颗粒度淌若进一步细化到个股，又会发现中证A500指数与沪深300指数在因素股组成方面其实并未本色上拉开差距。二者有234只共同因素股，共有因素股占沪深300指数权重的87.47%。而这小数上中证A50则充分体现出分离度，共有因素股占沪深300指数权重显赫更低(40.11%)。因此，上文咱们看到中证A500指数与沪深300指数的近十年始终收益率互异其实很小，而中证A50指数拉开了功绩差距，也就不足为奇了。
三、若何礼聘妥贴我方的宽基指数
说了这样多，关于开篇的问题，坚信读者心中隐微辞约如故有谜底了。浅薄回来一下:
沪深300:在中证A系列指数尚未推出时，是A股宽基指数的代表，属于大中盘作风指数，银行占比显着更高，妥贴看好银行股的小伙伴们。本年以来，中信行业分类中银行业指数已上升33.20%，银行指数创历史新高，后续跑出逾额收益难度不小。
中证A50:大盘作风指数，聚焦行业龙头，始终功绩稳健优秀，且在长、中、短不同期间维度总体上酬谢更高。在经济高质料发展的阶段，妥贴投资者作为权柄底仓始终握有，关于机构投资者而言，不错动作念沪深300指数增强器用。
中证A100:大盘作风指数，因素股较A50更多，不仅包括行业“龙一”、还可能有“龙二、龙三”，始终功绩不足A50指数。
中证A500:大盘、中盘分散较为平衡，行业笼罩平衡，但在因素股组成上与沪深300指数有87%的相似度。淌若异日中小盘板块走强，关于大盘股占比均不小的4条指数来说皆较为不利，但中证A500由于更为平衡受影响相对较小，不外其上升锐度或不足中证500、中证1000、科创50等更为隧说念的中小盘股指或科技成长作风指数。
写到这里，咱们趁机援用价值投资群众霍华德·马克斯的一句名言:“握有股票的期间，比挑选股票涨跌的时机更迫切”。《散步华尔街》内部也有提到，“在一个为期30年的时段里，在要紧的商场赚钱中，有95%的部分来自其间约7500个走动日中的90天。淌若你恰巧错过这90天，固然这些日子只占沿途走动日的1%多小数，但其间股市提供的始终丰厚酬谢却会一笔勾销”。
固然莫得任何一只指数能作念到全天候不战而胜，但拉长周期看，一个相当万古期内的发展干线其实有迹可循。历程本轮经济结构调整优化的浸礼后，越来越多的行业开动拒却内卷式恶性竞争，这意味着历程一段期间的千里淀、消化，行业内的优秀公司会重拾利润增长，给投资者酬谢带来质的进步。在咱们分析的4只指数中，行业龙头劝诱而成的中证A50指数显着最契合始终握有型投资者。因此，接头到经济全面复苏并非一蹴而就，昔时狂飙激进的高增万古代能够如故远去，不管从行业竞争力、盈利正经性、分成细目性等各个角度来看，中证A50指数更具始终建树价值。而从好意思国股指长牛的历史训戒看，不管是之前的FAAMG照旧如今的“七姐妹”，在履历多个牛熊周期切换后仍然是龙头公司在助推好意思股迭翻新高，可见龙头效应在好意思股中也雷同适用。
临了，具体的ETF产物何如挑选?关于投资者来说，选畛域最大，流动性最佳的ETF就对了。咱们附上追踪4条指数畛域最大的ETF产物供参考。
数据开始:Wind，铁心2024年10月31日
开始:深圳证券走动所基金科罚部