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作家：刘燕秋

来源：东四十条本钱

著作已获授权

不是段永平的步步高电子，是连锁超市步步高的鼓励。

不是整个的步步高齐能“步步高”。

10月11日，步步高投资集团新增一则停业审查案件。苦求东说念主东兴建树，以步步高投资集团“不可退回到期债务且昭彰枯竭退回才能”为由，向湘潭中院苦求对步步高投资集团进行停业审查。

步步高投资集团是步步高生意连锁股份有限公司（以下简称步步高股份）的前母公司，8月份步步高股份的复盘公告深化，步步高投资集团最新捏有*ST步高7.41%股份，与公司保捏寂寞。

8月2日，*ST步高晚间公告称，步步高股份重整运筹帷幄仍是实施已矣，资产欠债结构得到根底改善，已向交往所提交取销退市风险警示的苦求。因此，步步高投资集团被苦求重整，不影响公司谋略及财务想法。

随后9月28日，*ST步高发布公告称，公司过头十四家子公司重整运筹帷幄胜仗完成，仍是苦求取销退市风险警示。这里有必要科普一下，停业重整不同于停业计帐，所以营救债务东说念主企业、规复公司捏续盈利才能为想法的功令法子。

因此，上述公告内容充满积极的意味苍井空全集百度影音，被外界解读为标记着*ST步高已生效化解债务危急，行将开脱退市风险箝制。

行动零卖行业的著名企业，因受传统零卖转型难、债务规模大、“短贷长投”等成分相易疫情和房地产政策影响，步步高股份频年来堕入债务和谋略双重窘境。也不仅仅步步高，国好意思、永辉超市、家乐福中国、红星好意思凯龙等一批传统零卖商齐在最近一年靠近不同进程的危急，或被曝出易主。脚下，连锁商超的活命发展实属不易，改善欠债仅仅第一步，步步高改日的谋略能否像胖东来那样走出一条我方的说念路，才是更值得关切的问题。

第一家上市民营超市，国资也难救

步步高股份由王填创始于1995年，总部位于湖南。2001年，步步高股份完成职工股份共享制改换，启动政策调养，繁难百货业。三年后，仍是在湖南、江西两省共建树了47个控股子公司，领有87家门店，营收跨越40亿元。2008年，步步高股份在深交所上市，成为国内民营连锁超市首家上市公司。其时，王填、张海霞佳耦以32亿元的钞票踏进胡润中国富豪榜，在湖南富豪中位列第3位，成为湘潭首富。

以湖南为起原，2013年，步步高股份启动“大西南政策”，进驻川渝、广西等地，加快了在西南地区的布局。紧接着，又以15.76亿元完成对南城百货的收购，加快了其在广西地区的布局。繁荣期间，以致开启民众化政策，在北好意思洲、欧洲、亚洲、大洋洲建树六大民众采购中心，在商品、物流、仓储、分销等方面建立了竣工的供应链体系。

但跟着电商及新零卖业态的强势崛起，传统的零卖商超无一不靠近挑战。步步高股份也启动了数字化转型之路。2017年，与腾讯、京东达成政策和解，探索“聪敏零卖”和“无界零卖”。2018年，步步高梅溪新六合矜重上线“腾讯—步步高聪敏零卖”试点名目，亦然其数字化转型的伏击一步。但由于枯竭明确的转型标的和政策，这些数字化尝试并莫得带来预期的事迹增长。

更大的政策空幻还在于，步步高股份不快乐于作念零卖，而是加杠杆参预地产，以致一度对标万达。在修起2022年年报问询函中，步步高股份承认这一迂回——因重资产参预较大，导致资产欠债结构不对理，流动资产占比拟小，而流动欠债占比过大。

自2021年以来，步步高股份堕入失掉，2022年公司失掉达25.44亿元，同比扩大1281.40%。同期，其门店业务捏续松开，现款流吃紧，一度被传倒闭。次年，步步高股份等来湘潭国资的辅助。职权变动完成后，湘潭产投投资将成为步步高股份的控股鼓励，湘潭市国资委成为步步高股份践诺适度东说念主。其时，步步高称，引入具备国有资产及产业布景的控股鼓励，将充分弘扬上市公司与国有企业之间的资源互补和协同效应，以国有企业的产业资源布景为上市公司赋能。

联系词失掉还在捏续。2023年，步步高全年总营业收入为30.87亿元，同比着落幅度为64.46%，包摄于上市公司鼓励的净失掉为18.89亿元，已贯穿3年失掉 。2023年，步步高被法院判定不可退回到期债务，且昭彰枯竭退回才能，裁定进行停业重整。

重整自救，引入胖东来团队

2024年，步步高股份重整运筹帷幄赢得湘潭中院裁定批准，矜重进入了重整运筹帷幄实施阶段。重整经由波及多个方面，包括财务重组、谋略策略调养、惩办团队的引入等。

率先是财务重组。在靠近流动性危急后，步步高股份启动寻找重整投资东说念主，并于2024年4月25日与17家投资东说念主缔结了《重整投资合同》，这些投资东说念主以现款认购步步高通过本钱公积转增的股份，预测总投资金额高达25亿元。资金主要用于退回各种债权，改善公司流动性。

这当中包括4家产业投资东说念主和13家财务投资东说念主。4家产业投资东说念主各具特质，差异为：白兔集团、外贸相信（纠合中化农业）、湘潭电化产投、物好意思集团+博雅春芽。

除了上述产业投资东说念主，旗下超市还在2024年一季度末引入了胖东来惩办团队，学习胖东来理念，对超市业务进行升级更正。更正门径包括调养职工薪资、压缩营业期间、晋升职工福利待遇、优化门店动线布局和商品结构。

这些门径权贵晋升了门店的谋略恶果和事迹。以长沙梅溪湖店为首店，调改后的日均销售额结识在120万元以上。此外，湘潭九华店日销也达到了106万元控制。步步高股份还运筹帷幄对更多门店进行近似的调改。

引入政策投资、优化资产欠债结构、纯真调养谋略策略，看得出，步步高股份在积极探索新的发展旅途。2024年一季度，步步高股份竣事总营收9.28亿元，大幅度削减了房钱、水电和东说念主力成本后，一季度净利润为2023.03万元，同比增幅高达120.28%，竣事扭亏为盈。

值得一提的是，引入重整投资东说念主，对股权进行稀释后，步步高股份鼓励结构发生较大变化。其中，最大鼓励步步高投资集团过头一致举止东说念见地海霞捏股比例由29.90%着落至9.34%；第二大鼓励湘潭产投捏股比例由10.28%着落为3.21%。

也等于说，在那次职权变更完成后，步步高仍是莫得控股鼓励和践诺适度东说念主。因此，如今步步高投资集团被苦求停业审查，表面上说，如实不会影响步步高股份的谋略及财务想法。

但刚刚开释积极信号，如今又成被告，舆情再起波澜，也显袒露步步高股份要念念再行崛起仍有重重阻力。电商的冲击、破钞风气的变化、疫情的影响以及来自社区团购等新业态的竞争等，这些不深信成分也仍然存在。允洽胖东来的不一定允洽步步高，整个零卖商齐靠近着一个一样的大环境，需要赓续革新和升级，才能在零卖的沉重时间活下去。