（原标题：欧元区通胀昂首创五个月新高苍井空电影，会否动摇欧央行降息的决心？）

21世纪经济报说念记者赖镇桃 广州报说念

在1月30日的欧央行“新年第一会”前，投资者眼神先投向最新通胀数据。

欧盟统计局7日公布的初步统计数据显现，欧元区2024年12月通胀率同比初值2.4%，贯穿第三个月上升，高于11月的2.2%，也创下近五个月来的最高。

尽管通胀依然在2%的欧央行计策筹谋上方，但阛阓多数合计，通胀反弹依然无阻欧央行1月底不绝降息25个基点，掂量全年以轻柔渐进的要领逐步降息100个基点。

数据发布后，欧元兑好意思元下逾期又小幅反弹，周二日内微涨0.08%，对利率明锐的2年期德国国债收益率走势安靖，日涨不到1个基点。因为通胀数据无改欧央行月底降息预期，欧洲STOXX 600指数周二收涨0.32%。

不外，近日瑞穗和纽约梅隆银行的策略师果敢预测，最快在这个月特朗普接事庆典后，欧元就会跌至和好意思元平价。外汇压力未必会成为欧央行大幅降息的制肘之一，同期，特朗普纪念后的不笃定性、俄罗斯气绝后的能源价钱，也王人为欧央行的降息出息蒙上几重暗影。

通胀之火为何重燃？

欧盟统计局周二公布的初步数据显现，欧元区12月份通胀率同比上升至2.4%，环比涨0.4%，与经济学家的预测相符。

中枢通胀率（剔除食物和能源等波动性较大的神情）保合手褂讪，为2.7%，适应预期。但中枢通胀的黏性突显出，让基础通胀率回落到欧洲央行2%的筹谋仍濒临合手续挑战。

在通胀的主要组成中，服务业通胀率不绝居于首位，为4%，略高于11月份的3.9%。

宏源期货相干所分析师王灯谜向21世纪经济报说念记者分析，欧元区12月份的CPI，从同比上看变动不太大，仅仅稍稍有反弹，但环比的高涨就相比昭着，由11月的环比下降0.3%变为正增长0.4%。

近期通胀升温，“元凶”主要在能源和服务业，尤其能源资本自2024年7月份以来出现初次高涨。王灯谜指出，能源价钱高涨是通胀反弹的推力之一，最权贵的是自然气价钱走高，现在欧洲自然气的库存量远低于2024年同期，加上从俄罗斯入口的自然气减少，导致供需面愈加偏紧。其次则是服务业通胀的高居不下，最新公布的欧元区11月休闲率唯一6.3%，处于历史低位，显现出服务阛阓如故趋于弥留，工东说念主对工资水平的议价才气较强。

抗通胀之路现分化

本周，接踵公布12月CPI 数据的还有德国、法国、西班牙等成员国，但数据反馈出列国抗通胀的程度有着昭着分化。法国、意大利的通胀率保合手在2%的计策筹谋下方，甚而略低于预期值，但德国、西班牙的通胀率则出现昭着反弹，双双达到2.8%。

德国统计局这周二发布的数据显现，12月CPI 修恰巧同比高涨2.8%，高于前一个月的2.4%，同期也高于分析师的预期的2.6%。能源和食物价钱高涨是推动通胀加快的主要身分。

王灯谜示意，德国的通胀反弹比法国要权贵，主要原因就在于能源方面，法国事核电大国，有着较为褂讪的电力供应，但德国主要依赖可再生能源和外部自然气供应，前段技艺太阳能发电量占比过小，风力发电量昭着下降，自然气价钱高涨，受到的冲击就相比大。

至于食物价钱的走高，对外经济生意大学法国经济相干中心主任、法国巴黎索邦大学博导赵永升向21世纪经济报说念记者分析，这主要和季节性高涨关连，一般在年底年头，受到节日效应的带动，欧洲宇宙会加大年货、食物的采购，也就推动价钱上行。

本月仍会不绝降？

尽管欧元区最新通胀有所反弹，但阛阓多数慑服这不会动摇1月底欧央行不绝按下降息按钮的决心，不外在德国和西班牙发布的通胀率王人高于预期后，投资者仍是减少了对降息幅度更大的50个基点的押注。

东方金诚相干发展部高档副总监白雪向21世纪经济报说念记者分析，中枢CPI保合手褂讪，总体来看依然处于相对可控的水平。因此，12月通胀小幅高涨并不虞味着欧元区通胀压力重新回升，欧元区通胀下降的总体趋势仍未被逆转。往后看，咱们判断，陪同欧元区经济动能进一步放缓、劳能源阛阓降温，通胀还将冒失率处于下行通说念。

凯投宏不雅副首席欧元区经济学家Jack Allen-Reynolds示意，服务业通胀的黏性意味着欧洲央行“很可能不绝沉稳降息，即便经济出息依然欠安”。

欧央行行长拉加德上个月示意，镌汰利率的标的是明确的，特地是讨论到特朗普提出的计策所增多的保护主义壁垒将要挟到本已疲软的增长出息。

白雪还属意到，从欧央行12月本次会议声明来看，计策态度偏鸽，体现不才调了今明两年总体通胀预测和今后三年经济增速的预测，特地是删去了“守护利率充分适度性”这一措辞。

“因而，通胀反镇压力较小，以及经济下行压力较大的情况，将促使本月欧央行冒失率贯穿降息。”白雪示意。

瞻望2025年，在经济下行压力依然高企的配景下，欧央行逐步降息的道路或媲好意思联储要涌现。

开心情色网

白雪指出，现时欧元区复苏基础不稳，讨论到降息的鼓励是欧元区内需设置的必要基础，同期服务通胀尚存在一定黏性，掂量本年欧央行决议仍将朝均衡增长风险歪斜，冒失率还将延续每次会议降息25基点的渐进式降息节拍，2025年或累计降息100个基点。

值得审视标是，特朗普潜在的关税大棒，依然是影响欧央行降息前路的一大不笃定性。白雪示意，不扬弃特朗普上任后，生意关税计策冲击欧盟出口，导致欧洲经济下行压力加大，欧央行领受愈加积极的降息计策的可能性。

因而，王灯谜则对本月底欧央行的降息选项合手严慎作风。他合计，讨论到特朗普行将上任的不笃定性，欧央行或会先按兵不动、不雅察其计策走向，若是特朗普最终决定对欧落下关税大棒，打压欧元区经济，欧央行不错保留大幅降息的弹药。同期，近期好意思元强势苍井空电影，欧元平价风险大增，欧央行有可能会出于稳汇率的考量而暂时放缓降息。